Словник інвестицій та інновацій

СПЕЦПРОЕКТ

Стартап – це компанія, що знаходиться у пошуках відтворюваної масштабованої бізнес-моделі.

MVP (Minimum viable product) – це рання мінімально-корисна версія продукту, яка вирішує, принаймні, одну задачу потенційного клієнта. Головна цінність MVP полягає в тому, що ви можете витратити зовсім небагато часу на дизайн і розробку, і дуже швидко отримати зворотній зв'язок від ваших користувачів. Все це допоможе зрозуміти, в який бік вам потрібно рухатися і що слід покращувати, без великих затрат на програмування.

Цікаво більше? Читай тут:
https://info.obsglobal.com/blog/what-you-should...

M&A (злиття та поглинання) – це загальний термін, що використовується для опису консолідації компаній або її активів через різні види фінансових операцій, включаючи злиття, придбання, консолідацію, тендерні пропозиції, придбання активів.

Півот / Pivot – це зміна курсу роботи стартапу з метою протестувати нові напрямки розвитку. Pivot може перевіряти фундаментальну гіпотезу про продукт, бізнес-моделі або механізми зростання. Наприклад, Flickr замислювався як інструмент збереження зображень для он-лайн гри Game Neverending, але в підсумку творці закрили її розробку і зосередилися тільки на функції фотогалерей. Pivot стартапу входить в стадії розвитку стартапу, запропоновані в методології Lean Startup Еріка Ріса.

Customer development (custdev) – підхід до створення і розвитку бізнесів, продуктів і послуг, заснований на тому, що найважливішим активом компанії є клієнти і відносини з ними, а не продукти і послуги як такі. І тому розвивати, як би дивно це не звучало, потрібно клієнтів, а не продукт / послугу.

CustDev фокусується на таких підходах:
a) пошуку клієнтів і цінностей для них;
b) перевірки, що клієнти готові платити за знайдену і запропоновану вами цінність;
c) перевірці, що команда послуги / продукту здатна створити цінність без істотних інвестицій в розробку / закупівлю;

Value proposition – унікальні переваги, які стартап пропонує своїм користувачам;

Break-even point (точка беззбитковості) – обсяг або рівень операцій, при якому сукупний дохід дорівнює сукупним витратам, тобто це точка нульового прибутку або нульових збитків.

Product-market fit – "означає наявність продукту, який може задовольнити потреби конкретного ринку" – цитата Марк Андріссен, співзасновник Andreessen Horowitz.

Бізнес-модель – логічно описує, яким чином організація створює, поставляє клієнтам і набуває вартість – економічну, соціальну та інші форми вартості. Процес розробки бізнес-моделі є частиною стратегії бізнесу.

Business model canvas – це інструмент, який допоможе вам зрозуміти бізнес-модель у прямому і структурованому вигляді.

Цікаво більше? Читай тут:
https://www.startplatz.de/en/startup-wiki/business...

Lean canvas – адаптація бізнес-моделі Canvas від Олександра Остервальдера.

Unicorn – це компанія, капіталізація якої складає більше 1 мільярда доларів.

Decacorn – це компанія, капіталізація якої складає більше 10 мільярдів доларів.

Цікаво більше? Читай тут:
What Is A Decacorn? The Era Of Decacorn Companies
https://fourweekmba.com/decacorn/

Exit – це процес, коли інвестор продає свою частку в компанії з метою отримати прибуток від інвестиції. Зазвичай інвестори продають свою частку та заробляють дохід в таких випадках:
– вихід компанії на біржу (IPO);
– поглинання (купівля) компанії іншою компанією;
– злиття двох компаній (в одній з яких в інвестора була частка);
– купівля долі раннього інвестора через деякий час більш пізнім інвестором або засновниками компанії;
– інші специфічні випадки.

IPO (initial public offering) – первинне публічне розміщення акцій приватної компанії на фондовій біржі (IPO). Публічна емісія акцій дозволяє компанії залучати капітал від будь-яких зовнішніх інвесторів в обмін на акції компанії.

Фаундер – засновник компанії / стартапу.

Кофаундер – cпіввласник компанії / стартапу.

Цікаво більше? Читай тут:
How to Create the Perfect Cofounder Agreement with Your Business Partner / Як створити ідеальний договір кофаундерів зі своїми бізнес-партнерами.
https://fi.co/insight/...

Equity – частка володіння в компанії.

Цікаво більше? Читай тут:
How to Split Equity Among Co-Founders / Як розділити частки між кофаундерами
https://blog.ycombinator.com/...

Founders agreement – документ між двома і більше засновниками компанії, який фіксує умови партнерства, закріплює частки кожного учасника, зони відповідальності, зобов'язання, умови виходу зі складу засновників.

Опціон – це видача акцій компанії (відсоток частки у компанії) особливо важливим співробітникам (та співзасновникам) у вигляді компенсації за працю, крім зарплати. При цьому використовують також принцип vesting.

Vesting – це розбивка отримання опціону (акцій стартапу) в залежності від відпрацьованого над проектом часу.

Cliff (1 рік, півроку, ….) – кліфф на один рік означає, що ви не отримаєте жодної акції до першої річниці дати початку роботи у стартапі.

Pitch deck – це презентація, яка використовується для того, щоб дати аудиторії короткий огляд вашого бізнес-плану. Презентацію використовують при особистому спілкуванні або під час переговорів з потенційними інвесторами, клієнтами, партнерами тощо.

Приклади:
https://guykawasaki.com/...
https://slidebean.com/...

Executive summary – це важливий документ, в якому коротко узагальнюються найважливіші аспекти, основні розрахунки і фінансові прогнози вашого стартапу, його ідеї, фінансового стану тощо.

Деякі думки та приклади:
https://www.forbes.com/ ...
https://blog.hubspot.com/ ...

Elevator pitch – коротка розповідь про концепцію продукту, проекту або сервісу. Термін відображає обмеженість за часом – довжина презентації повинна бути такою, щоб вона могла бути повністю розказана за час поїздки на ліфті, тобто близько тридцяти секунд або 100-150 слів;

Tрекшн (traction) – це набір метрик, що слугує для того, щоб довести потенційному інвестору, що ваш стартап є привабливим для інвестування. Найчастіше звертають увагу на ріст числа клієнтів, користувачів та продажів.

Bootstrapping – спосіб фінансування компанії на свої гроші, без залучення зовнішніх інвестицій.

Сrowdfunding – процес залучення капіталу в проект, як правило, від великої кількості людей невеликої суми грошей через інтернет-платформи: Kiсkstarter, Indiegogo, Rockethub тощо. Інвестуючи в проект люди отримують першими доступ до продукту за зниженою ціною, натомість компанія отримує фідбек щодо зацікавленості до проекту.

FFF (friends, family, fools) – жартують, що так виглядає список тих, хто інвестує у стартапи на ранніх стадіях.

Ангельскі інвестиції – інвестиції, які робляться бізнес-ангелами. Найчастіше бізнес-ангели інвестують невеликі суми ($20-100 тис., але бувають виключення), дуже часто саме на ранніх стадіях (ідея, pre-seed, seed, round A). Частіше за все, бізнес-ангел – це успішний підприємець, який зумів заробити капітал і готовий вкладати його часом навіть в ризиковані підприємства (якими є стартапи).

Венчурні інвестиції (VC) – інвестиції, які робляться венчурними фондами чи інвестиційними компаніями (наприклад, Family office). Суми інвестицій можуть бути дуже різними – від $50 тис. і до десятків мільйонів доларів. Такі фонди – це важливе джерело фінансування починаючих компаній (стартапів) по всьому світу.

PE (private equity) інвестиції – альтернативний клас інвестицій. На відміну від венчурних фондів, PE фонди зазвичай інвестують в більш розвинений бізнес, а потім, використовуючи свій досвід, намагаються поліпшити якість управління компанії, підвищити ефективність операційної діяльності, щоб збільшити доходи компанії.

Family office – тип приватної інвестиційної компанії, яка інвестує кошти певної групи інвесторів (зазвичай членів однієї родини або однієї фінансової групи). Особливістю інвестицій "сімейних офісів" в порівнянні зі структурованими венчурними фондами є те, то що family office може не інвестувати регулярно, а лише обирати окремі цікаві їм інвестиції або довго не інвестувати взагалі. В той час, як структурований VC фонд має визначений срок дії фонду, цілі по кількості інвестицій та термінам окупності, що стимулює їх більш регулярно вкладати кошти.


Стадії інвестицій:
Pre-seed – стадія ідеї та першого прототипу продукту. Вона включає в себе етап від виникнення ідеї і до запуску перших робочих прототипів, які вже можна продати чи використовувати. На цьому етапі гроші на реалізацію і запуск залучають, як правило, у друзів, сім'ї, знайомих, які зацікавилися ідеєю проекту або у приватних інвесторів, так званих бізнес-ангелів.

Seed – на цій стадії відбувається вивчення ринку, розуміння клієнта та тестування бізнес-моделі продукту. Ця стадія завершується тоді, коли стартап отримав product-market fit (тобто підтвердження гіпотези продукту, за який перші клієнти вже платять).

Series A – на цьому етапі інвестиції, зазвичай, залучаються на розвиток та масштабування продукту, який компанія визначила ключовим на етапі product-market fit.

Series B – передбачає інвестиції, що витрачаються на розвиток і більш глобальне зростання бізнесу. Найчастіше ці інвестиції залучаються для розвитку бізнес-моделі компанії на нові ринки (ніші).

Growth stage (series C,D,E,F, т.д.) – венчурні інвестори беруть участь в цьому етапі фінансування стартапу, коли проект довів свою стійкість і успіх на ринку. Стартап бере участь в Серіях С і далі, коли планує охопити ще більшу частку ринку, придбати або розробити більшу кількість продуктів і послуг. На цих етапах інвестиції також можуть залучати, щоб підготувати компанію до продажу або IPO.

Term Sheet – це документ в якому описуються основні умови угоди між інвестором і стартапом. По-простому, це документ, в якому інвестор робить пропозицію, і описуються базові умови інвестування. Вважається, що Term Sheet не має юридичної сили. Однак, він є незамінним документом і важливим інструментом для регулювання відносин на початковому етапі.
Приклад term sheet від акселератору YCombinator:
https://www.ycombinator.com/ ...

Convertible loan – це короткостроковий борг, який конвертується в капітал. Зазвичай він конвертується на наступному інвестиційному раунді.
Приклад: якщо ви отримаєте початкові інвестиції в формі конвертованого позики, вони будуть конвертовані в частку в компанії при залученні інвестицій в Серії А.

SAFE — це угода між інвестором і компанією, яка надає права інвестора на акції в компанії в майбутньому, коли відбудеться певна подія (liquidity event). Інвестор отримає акції в майбутньому, а інвестує вже зараз.
Більше прикладів від акселератору YCombinator:
https://www.ycombinator.com/ ...

SAFE-акції — це окрема підсерія привілейованих акцій, вони дають ті ж права і зобов'язання, що і звичайні привілейовані акції в рамках поточного раунду, але ліквідаційні преференції, ціни конвертації і параметри дивідендів будуть розраховуватися окремо на основі ціни за SAFE-акцію.

Limited partners (LP) – зовнішні інвестори у фонд. Назва йде від того, що загальна відповідальність інвесторів обмежується обсягом вкладеного капіталу.

General partner (GP) – термін для визначення керуючої особи (людина обо організація) інвестиційного фонду. Усі рішення для фонду здійснює GP (в тому числі управління портфелем фонд). Традиційно GP (тобто керуючий фондом) компенсується за допомогою поєднання щорічного management fee ("плата за управління") та carry від успіху фонду.

Management fee – щорічний відсоток коштів від загального об'єму венчурного фонду, що виділяються LP (limited partners) на управління цим фондом. До таких витрат відносять виплати зарплат та накладних витрат команди фонду (участь у конференціях, офіс, юридичні витрати, інше). Зазвичай management fee складає 2-2,5%.

Carry – це частка доходу керуючої компанії фонду (GP) в будь-якому прибутку, що відбудеться в наслідок інвестицій фонду. Зазвичай, carry складає від 15% до 30%, але найчастіше це 20%.

Investment thesis – це аналіз, проведений інвестором для оцінки потенційного придбання відповідно до встановленого набору інвестиційних критеріїв. Investment thesis може бути офіційно оформлений як документ або слайд-презентація. Зокрема, private equity компанії, як правило, розробляють investment thesis для кожної потенційної інвестиції.

Deal flow – це термін, який зазвичай використовується в індустрії венчурного капіталу (VC), що описує потік потенційних угод. Наприклад, термін "річний deal flow" означає кількість компаний, які венчурний фонд розглядає на рік.



Юридичні тонкощі:

Ліквідаційні преференції – це право інвестора на першочергове отримання виплати в разі ліквідаційної події, такої як продаж компанії, продаж основних активів, реорганізація, ліквідація. Варіанти бувають різні, але найчастіше інвестору надається право отримати суму інвестиції, із застосуванням підвищуючого коефіцієнта (наприклад, х2).
Гарний огляд, щоб зрозуміти все за раз про Liquidation Preferences:
https://medium.com/ ...

Tag-along rights – так звані «права спільного продажу» являють собою договірні зобов'язання, що використовуються для захисту міноритарного акціонера, зазвичай в угоді з венчурним капіталом. Якщо мажоритарний акціонер продає свою частку, це дає міноритарному акціонеру право приєднатися до угоди і продати свою міноритарну частку в компанії. Tag-along фактично зобов'язує мажоритарного акціонера включати активи міноритаріїв в переговори при продажі долі.

Drag-along rights – це положення, яке дозволяє мажоритарному акціонеру змусити міноритарного акціонера брати участь у продажу компанії. Мажоритарний власник, який здійснює drag-along право, повинен надати міноритарному акціонеру ту ж ціну, умови, що і будь-якому іншому продавцю.

Огляд про різницю tag-along, drag-along та т.д.
https://www.turtons.com/ ...

Leveraged buyout (викуп з використанням позикових коштів (LBO)
– це придбання іншої компанії, що використовує значну суму позикових коштів для покриття витрат на придбання. Активи компанії, що купується часто використовуються в якості забезпечення по кредитах разом з активами компанії, яку купують.